蓝光拉响退市警报

4月6日，就在新力退市预警发布短短几分钟后，四川蓝光发展股份有限公司（以下简称“蓝光”，600466.SH）发布的一则退市风险提示公告也引发了投资者关注。

截至当日收盘，蓝光股票收盘价为0.95元/股，首次低于1元。根据上~ $ V r交所股票上市规则，连续20个交易日的5 + = T每日p 6 0 $ ? R | { 7股票收盘价均低于1元，将被直接退市。

除了触发面值退市条款; q , 5 4，去年中报开始已经资不抵债的蓝光还将大概率触发财务类退市条款。此前，公司预计2022年度期末归属上市公司股东的净资产为-208.21亿元左右。若公司2022年度经审计的期末净资产为负值，将触及《股票上市规则》规定的对股票实施4 W \ D y k \退市风险警示的情形，公司股票将在公司2022年年度报告披露后被实施退市风险警示，即在公司股票简称前冠以“*ST”字样。

根据蓝光公告显示，截至2023年4月4日，蓝光u \ U累计到期未能偿还的债务本息金额合计420.55亿元，包括银行H S T j . : P贷款、信托贷款、债务融资工具等债务形式。

目前，对于退市风险，蓝光方面并未做出公开回应，而中国f / Q c房地产报记者试图联系蓝光采访了解详情，却被告知相关人员已辞职。

股价低于1元

与新力的崛起有些类似，蓝光也曾是四川市场上的“一哥”。在房地产“狂飙”的O b | + b 2 . | s那些年，蓝光开启全国化扩张，一度将规模做到千亿元之上，将总部搬至上海，* 5 1 0 f P 4但好景不长，2021年，蓝光的债务问题u r } 2 !暴露，经营危机也随之而来。

作为较早一批出险的房企，蓝光的股价从今年2月底就开始在1元边缘徘徊，最终于H j } K V i M H4月6日，蓝光股价跌破1元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》9.2.16 Y M 7 W L W条，上市公司出现下列情形的，上交所决定终止其股票上市：“在本所仅发行A股股票的上市公司，连续120个交易日通过本所交易系统实现的累计股票成交量低于500万股，或者连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元”。

蓝光在公告中称，若公司股票触及@ i C f q上述交易类强制退市情形，上交所将在15个交易日内对公司股票做出终止上市决定，根据《股票上市规则》第9.6.1条第二款的规定，交易类强制退市公司股票不能进入退市整理期交易，敬请广大投资4 } n c o 5 . N注意投资风险Q a R。

值得注意的是，当前，房地产市场总体向好} % W A j发展，但新力和蓝光两家上市房企退市风波，引起了市场较大关注。

易居研究院研究总监严跃进, Q P | 7 , # \认为，这些房企的退市风波说明了q & ~ q [近期一些房企债务展期或债务重组等事件，掩盖了一些重要的问题。股票市场的反应说明，“用脚投票”的机制正逐渐发挥作用。

他进一步表示，此次事件对行业发展而言具有a 6 f Y $重要教训意义，其说明，要从销售数据、购地数据、债务问题、股票市场表现等多维度去衡量房企是否健康。从行业竞争格局来看，优胜劣汰也是法则T _ . W b，短, U \ q ~ V ]期来看，目前很多房企持有“躺平”思想，债务问题不积极解决、资本市场不积极作为、能拖则t L ? , l 3拖能欠则欠、利用商业规则逃避责任，最终都会导致问题进一步放大。换言之，“躺平不可取，s { ^ T ; Q资本市场会用脚投票”。

房企拉响退市警报

新力和蓝光是较早出险的房企，如今已面临退市风5 & o W S , ] T险。那么A股和港股目前还有哪些房企面临退1 1 l m v (市风险？

从A股来看，wind数据显示，截至( $ % I $ % G n S2\ x u #023年4月6v E % 3 ! F n V日收盘，申万一M 7 t级行业分类下有115只地产股，目前股价低q l X & m于2元的有17只，而低于1.5元的有6只，除了蓝光发展（0.95元），还有泛海控股（1.01元）、中天金融（1.03元）、美好置} } @ C b \ Z / –业（1.12元）、ST泰禾（1.13元）、粤泰股份（1.35元），这些地产股都需提防触发面值退市条款。

此外，根据上交所股票上市规则，出现“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或追溯重述后最近一个会计年度期末净资产为负值”情形的，股票将被实施退市风险警示（*ST）。因上述原因被*ST后，如果次一年度净资产继续为负，或净利润为负，或营业收入低于1亿元，或者被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，都将最终退市。

虽然港股退市规则与A股不同，但目前，港股也有多家内房股面临除牌大限。

据中国房地产报记者统计，截至4月7& K P i / 8 w H s日处于停牌状态的上市房企和物企有中国恒大、恒大物业、融创中国、世茂集团、中国奥园、花样年、阳光100、当代置业、南海控股、佳源国际、祥生控股、大发地产、力高集团、大唐集团控股、康桥悦、佳源服务、力高健康生活等，其中，中国恒大、恒大物业、融创中国、世茂集团等多家房企的除牌大限均在今年9月，这意味着留给[ ! = C a这些企业达到复牌条件的时间不多了。

与此同时，上述不少房企也在积极解决债务问题，努力争取复牌，其中融创中国在债务重组方面已经取得积极进展，且近期M m b R y同时披露两, @ 1 4 @ U B份财报，复牌势头强劲。世茂8 h v :集团也在近日披露已将重组方案f P ; 9 ,草案发送给美元债权N 9 1 D $人小组，在此前采访中，世茂集团相关负责人也回应称“公司正在积极推动债务Q ! P重组，不会走到除牌那一步”。

在不少业内人士看来，新力和蓝光的退市事件可a h H能只是一个开始，上述这些临近除牌大限的房企都可能成为下一个被v u o F 3 2 ; 8强制退市的企业。对此，严跃进也提醒“防范债务危机H * A m演变为股票危机”，各地近期要系统梳理所在地方房企h Q { = t Q b q的股票市场表现，尤其是要从资本市场反应来密切关注，防范出现“黑天鹅”事件。