恒大又有新消息了，他们以1.3亿卖掉了广东汕头的恒明房地产开发公司65%的股权，作价是1.3亿，同时完成出售之后，恒大也被免除约3.76亿元债务。

这次交易之后，恒大将录得3亿多的收益。相对恒大目前2.3万亿的债务来说，这次交易自然是杯水车薪。不过对于买了恒大这个项目的业主来说，他们目前就可以放心了，以为有新的资方接手，这意味着他们的房子也有救了。

不过我们更想问的就是，为何恒大在暴雷之前不选择出售资产呢？明明恒大手里就有不少资产可以卖，为何许家印在2021年恒大暴雷之前，完全没有自救的行为呢？

我们看到过去一年，万达资金紧张，于是王健林陆续出售了10座万达广场，甚至四次出售了万达电影的股权。王健林快速回笼资金，保证万达不会走到暴雷这样的局面。这也是很多生意人正常的操作。

一家公司的问题肯定不是突然爆发的，比如说恒大的债务问题，在2021年暴雷之前，已经早就端倪。从上市之后，恒大负债率跟负债规模都在迅速上涨。2017年的时候，恒大的资金已经非常紧张了，于是这才有了之前恒大拿了1300亿的惊天对赌的事情。

可是在2017年之后，恒大不是想办法降低负债，反而是企图通过搞电动车来挽救公司。结果把公司的负债情况越搞越糟糕。

在三道红线出台之后，恒大看起来是在降低负债，其实他们是把银行负债给还了，然后把债务都用商票隐藏起来。

事实上，正常的情况来说，恒大资金紧张之后，许家印第一方面应该是卖资产，回笼资金，以维持公司的现金流。可是许家印并没有这么干，真正原因并不是他判断错误，而是他大概率知道恒大的债务情况已经不是卖资产可以救的了。

当时外界还不知道，恒大财报存在造假的情况。那6000多亿营收完全是虚构出来的。事实上恒大可能早在之前就内部暴雷，甚至是资不抵债了。只是许家印不断通过美化财报来掩盖这些问题。

可是债务就跟雪球一样，越晚暴，问题就越大。这就好像经济危机一样，政府跟老百姓的感受时间完全是不一样。能看到核心数据的人，早就知道问题已经暴了。可是普通的老百姓一定是后知后觉。

对于许家印来说，他当时的生死线就是信用，而是实际是资金情况，因为卖资产可能会让他的信用出问题，因此他在恒大暴雷之前，从来都不卖资产，他就是不想让外界知道，恒大出问题了。

2020年恒大1300亿对赌到期，当时恒大没有完成上市，可是许家印成功说服了大部分投资人放弃了回购权。许家印能够说服他们，靠的就是恒大这盘棋还有得救。

因此他不能让外界知道自己的恒大早就出问题了。有做空机构就怀疑恒大从来不都没有盈利的。这个事情虽然被恒大给否认了。可是事实上在10年之前就已经有做空机构，认为恒大存在业务造假的问题，可是最后却被恒大给告了。

2017年之后，恒大的财务情况就存在问题，可是许家印却依然大手笔在分红，这已经说明他当时就没心思去挽救恒大了，他就是在想办法多捞一些钱而已。因此恒大暴雷之前，我们才没有看到许家印任何的卖资产行动。